Облигации — что это и зачем нужны

Брать в долг наверняка приходилось всем. Кто-то спрашивает деньги в долг у родителей\знакомых с обещанием вернуть, а кто-то берет кредит\ипотеку. Деньги нужны не только простым людям, но и большим организациям и даже государству. Не каждый инвестор готов предоставить сумму в долг. Выход из этого положения найден уже давно – выпуск облигаций. Этот механизм позволяет инвестору отдать свои деньги с гарантией возврата. Гарантия обеспечивается на законодательном уровне.

По своей природе облигация представляет собой долговую расписку, согласно которой должник обязуется вернуть долг в установленную дату. При этом сверх взятой суммы должник возвращает и процент, который называют «купоном».

Что такое облигация?

Это долговая бумага, которую выпускают госорганы или компании для привлечения инвестиционного капитала. Бумага выпускается на определенный срок. Эмитент гарантирует ее обратный выкуп с выплатой процента. Первые облигации были выпущены в 17 веке в Англии, чтобы покрыть дефицит казны страны.

По факту, облигация – это расписка, по которой занимают деньги. Фирмы и корпорации выпускают облигации наряду с акциями. В отличие от последних, облигации не дают своему хозяину права в управлении компанией или получения дивидендного дохода. Акции – это капитал организации, а облигации – это долги. Имея облигацию можно точно знать, когда вернут долг, а также какой процент вместе с долгом будет выплачен. Например, была куплена облигация номиналом в 1 млн.р. на 5 лет и с купоном 6%. Это значит, что на протяжении пяти лет ежегодно владелец может получать по 60 т.р., а через пять лет возвращает себе 1 млн.р.

Преимущество владельца облигации заключается в том, что у него по закону больше прав на активы организации, чем у ее владельцев (акционеров). При ликвидации или банкротстве сначала возвращается долг держателям облигаций, а затем уже всем остальным. Если дела организации идут в гору, то акционеры получают огромную прибыль, а держатель облигаций – лишь ее стоимость и купонный доход. Рисков у кредиторов меньше, как и дохода. Акционеры рискуют своим имуществом и получают соответственно больше за это.

Что лучше покупать: акции или облигации?

Одни считают, что прибыль от акций существеннее, другие предпочитают приобретать облигации. Единого мнения здесь нет и не будет. У каждого инвестора есть свой портфель, и он сам выбирается соотношение бумаг в нем. Если преобладают акции, то это агрессивный инвестор, если облигации, то – консервативный. Облигация дает стабильный, но не высокий доход, поэтому она считается инструментом с гарантированной доходностью. Акция может принести доход, а можно и потерять свои деньги. Исходя из этого, стоит распределить капитал так, чтобы доходность в целом покрыла возможные потери.

Зачем выпускаются облигации?

Выпуск дает возможность внешнего финансирования для компании или государства, когда у них не хватает собственных ресурсов. Выпуск акций снижает контроль над компанией для руководства, поэтому вместо акций компания выпускает облигации. Привлеченный капитал пускается в дело. Компания получает доход, а по истечению указанного времени погашает облигацию. Иных обязательств перед владельцем облигации компания больше иметь не будет.

Виды облигаций.

Облигации бывают нескольких видов:

Купонные. По ним выплачивается доход от их номинальной цены. Выплата проводится несколько или один раз, например, раз в год, или в конце срока. Свое название купон получил в старые времена, когда облигации были в бумажной форме и к ним прикреплялись купоны на погашение. По мере выплаты купоны отрывались. Размер дохода по облигационным бумагам фиксированный. Это их сравнивает с депозитом, когда вкладчик знает точную ставку, по которой ему будет начислен доход. Не так часто встречаются бумаги с плавающим процентом, который связан с различными показателями, например, ставкой рефинансирования.
Дисконтные бумаги. Они не приносят купонного дохода. Изначально они продаются со скидкой, а затем выкупаются по номиналу. Разница и есть доход.
Срочные. Если бумага выпущена на короткий срок, то она будет краткосрочной. С погашение от 1 до 5 лет – среднесрочной, более 5 лет – долгосрочной.
Рублевые и валютные. В России чаще всего работают только рублевые облигации. В связи с колебаниями курсов валют, компании не выпускают облигации в валюте.
Государственные и частные. Гособлигации выпускаются для покрытия дефицита госбюджета. Такие бумаги называют ОФЗ или облигации федерального займа. Частные выпускаются компаниями для финансирования своего бизнеса.
Конвертируемые. Эти бумаги можно обменять на иные бумаги одного эмитента, например, на акции. Это довольно чревато последствиями, поэтому компании стараются выпускать неконвертируемые бумаги.
Обеспеченные. Это самый надежный вид бумаг, поскольку их погашение обеспечивается активами, например, оборудованием компании. При ликвидации облигационер может получить залог, реализовать его и вернуть свои вложения.
Необеспеченные. При ликвидации организации придется ждать окончания процедуры банкротства и реализации имущества.

Налог на облигации.

Доход по облигациям подлежит налогообложению 13%. При погашении облигации эмитент удерживает его автоматически. Избежать налога тоже можно:

Покупка ОФЗ. Эти бумаги не подлежат налогообложению. Государство тем самым делает ОФЗ привлекательнее остальных облигаций, но и доход по ним самый низкий.
Покупка облигаций через ИИС. ИИС подразумевает возврат налогового вычета в размере до 52 т.р. ежегодно.
Если купонный доход не превышает ключевую ставку ЦБ+5% (на ноябрь 2018 г. КС=7,5%), то доход по корпоративным бумагам не облагается налогом. Если купон выше, то налог платиться с разницы. Эта норма действует для бумаг, эмитированных с 1 января 2017 г.

Как рассчитать купонный доход?

При выпуске облигаций каждый эмитент приводит формулу расчета купонного дохода. Стандартно она выглядит так:

Рассчитаем, какой доход получит владелец облигации номиналом в 10 т.р. и купоном 9% за 1 год.

Купонный доход = 10 000 р.*9% = 90 рублей.

Итак, за год доход составит 90 рублей. Поскольку ставка купона ниже СР+5%, то этот доход не подлежит налогообложению.

Чем облигации отличаются от акций?

Эти бумаги имеют сходства и различие. Сходство заключается в том, что по ним их владельцы получают доход (купон или дивиденды). Различий будет несколько:

Акции – это актив компании, облигации – пассивы (долги).
Акции дают право управлять компанией, облигации – нет.
Доход по акциям меняется в зависимости от положения бизнеса. Если он идет в гору, то акционеры получают хороший доход, а если падает, то дохода может и не быть. Владельцы облигаций получают фиксированный доход вне зависимости положения дел в организации.
При ликвидации организации облигационеры получат возмещение в первую очередь, а акционеры – то, что останется. Если имущества не хватит покрыть обязательства, то акционеры могут остаться в убытке, потеряв свои вложения.

Таким образом, акции и облигации должны быть в портфеле каждого инвестора. У каждого бумаги есть свои преимущества и недостатки. Доход по облигациям чуть выше, чем по вкладу и заранее известен для инвестора. Здесь есть и риски, но их меньше, чем при покупке акций или иных бумаг. Цена на облигационные бумаги почти не меняется и их можно продать по номиналу почти всегда.