Эмиссия ценных бумаг

Сами по себе ценные бумаги не появляются на бирже. Их выпуском занимаются банки и организации. Просто так взять и выпустить свои бумаги в обращение любая организация не может.

Для этого должно приниматься решение Советом Директоров\Управляющих или акционеров. Выпуская бумаги, организация или банк преследует определенные цели. Чаще всего – это привлечение дополнительного капитала. Чтобы инвесторам было интересно вкладывать свои средства в компанию, им предлагаются определенные условия, например, получать доход от прибыли или же участвовать в управлении.

Что такое эмиссия ценных бумаг?

Это законодательно-установленный перечень действий эмитента по выпуску ц\бумаг и последующей их продажей. В зависимости от целей выпуска, компания вправе выбрать тот тип бумаг, которые она будет выпускать. Первичная эмиссия акций проводится при создании АО для формирования уставного капитала. При его нехватке компания вправе провести допэмиссию.

При релизе ц\б компания обязана провести их госрегистрацию. Без этого выпуск будет считаться недействительным. В зависимости от вида ц\б госрегистрация может иметь свои нюансы. Например, регистрация акций  проводится после их размещения.

Регистрация проводится ЦБ, который руководствуется положениями и ФЗ №39 «О рынке ц\б».

Бумаги могут размещаться в закрытом доступе среди избранного круга лиц по договору купли-продажи, а также в публичном доступе при выходе компании на IPO. Это позволяет свободно торговать бумагами на рынке. В зависимости от перспективы бизнеса ц\бумаги могут снижаться и расти в цене.

Этапы эмиссии ц\б.

Стандартно эмиссия проходит по следующим этапам:

• Принятие решения о релизе ц\бумаг.
• Утверждение решения советом управления.
• Госрегистрация ц\бумаг.
• Размещение бумаг на первичную продажу.
• Госрегистрация отчета о релизе, уведомление об итогах выпуска.

Выпуск бумаг строго регламентируется законодательством. Любое нарушение или злоупотребление релизом, махинации, мошенничество подлежит уголовной ответственности.

Зачем нужна эмиссия?

Эмиссия преследует цели:

• Привлечение дополнительных незаемных или заемных средств.
• Формирование капитала компании или его докапитализация.
• Дробление или объединение предыдущих выпусков бумаг.
• Реорганизация (когда юрлицо меняет, например, ООО на АО).
• Расширение бизнеса, инвестиционная привлекательность для иностранных инвесторов.

Чтобы разместить бумаги, эмитент должен сообщить госрегистратору сведения: тип бумаг, порядок хранения, объем\количество, номинал, предоставляемые права, сроки погашения (для облигаций), даты начала и окончания размещения, условия оплаты и погашения бумаг, цели использования полученных средств, ожидаемый доход.

Решение об эмиссии принимается после всестороннего анализа рынка и потенциальной инвестиционной доходности бумаг. Процесс эмиссии весьма дорогостоящий, поэтому цели должны быть значимыми, а эффект полностью окупал издержки.

Эмиссия бумаг банка.

Решение об эмиссии ц\б в банке принимается Советом Директоров при участии акционеров. Банк вправе эмитировать акции, облигации, сертификаты, векселя, опционы. Акции банком выпускаются с целью увеличения собственного капитала. Выпуск ц\бумаг должен быть согласован с главным регулятором – ЦБ. ЦБ может и не одобрить эмиссию, если у банка есть замечания по нарушению законодательства, несоблюдение нормативов, непредоставление полного пакета документов по выпуску, обнаружения недостоверных сведений, наличие убытков.

Для эмиссии банк должен на протяжении 3х лет показывать безубыточность, а также предоставить гарантии и для выполнения обязательств по ц\б. Кроме этого, у банка должна отсутствовать просроченной задолженности по налогам, а также не должно быть наложено санкций со стороны госорганов. Акции могут размещаться по открытой и закрытой подписке.

По надежности, в силу жесткого надзора ЦБ, акции банков можно поставить на 2-ое место после госбумаг. Каждая последующая эмиссия акций проводится только после оплаты ранее размещенных  бумаг. Обыкновенные акции дают право на управление, а привилегированные – на получение дохода.

Облигации выпускаются банками для привлечения допсредств для проведения операций. Держатель облигации получает купонный доход от вложения,  также возвращается свои деньги после погашения бумаги через определенный срок. Эмитировать облигации банки вправе не раньше трех лет с момента создания и своевременной сдачи отчетности в ЦБ без замечаний.

Объем облигаций не может превышать размер УК. Минимальный срок размещения облигаций – 1 год. Они бывают именными, на предъявителя. Бумаги должны быть реализованы в установленный срок, но не позднее года с момента их регистрации.  Обеспеченные облигации выпускают под залог имущества, которое находиться в собственности эмитента, а необеспеченные не имеют под собой никакого обеспечения.

Сберегательные сертификаты удостоверяют права вкладчиков на получения своих денег по истечении установленного срока плюс процентный доход. Они выпускают в рублях на максимальный срок 1-3 года. Сертификат не является расчетным или платежным документом.

Чтобы выпустить сертификат, банк должен работать не меньше 2х лет, опубликовать хотя бы одну отчетность, соблюдать законодательство и нормы ЦБ, иметь резервный фонд для погашения сертификатов (минимум 15% от УК). При выявлении нарушений ЦБ вправе отозвать выпущенные сертификаты и потребовать от банка их досрочного погашения.

Векселя сейчас не так часто встречаются в банках, но пока они есть. Они обязуют банк уплатить хозяину векселя определенную сумму при наступлении указанного срока.

Банк эмитируют векселя до востребования и срочные. Кроме этого вексель может дать право на получение дохода в виде процентов. В отличие от остальных бумаг, выпуск векселей не надо регистрировать в ЦБ. За счет них банки обеспечивают свой оборот.

Таким образом, банки выпускают ценные бумаги, преследуя различные цели. Они не имеют права выпускать бумаги бесконтрольно. Каждый выпуск находиться под строгим надзором регулятора ЦБ.

При подозрении на мошенничество или неисполнения предписаний и норм, ЦБ вправе отказать в эмиссии. Выпуская бумаги, банк должен полностью отвечать по своим обязательствам. Часто банки используют довыпуски бумаг, чтобы соблюдать законодательные нормы по увеличению капитала.

Эмитировать ц\б могут не только компании и банки, но и само государство для пополнения дефицита бюджета. Для этого используются ОФЗ. Вложение в них инвесторы приравнивают к депозитам. Они приносят стабильный доход, а возврат гарантируется государством. По сравнению с иными ц\бумагами, ОФЗ имеют невысокую доходность (5-8%), но они менее рискованные.

Таким образом, ц\бумаги выпускаются компаниями и банками в зависимости от желаемых целей. Сейчас у инвесторов есть достаточно большой выбор в покупке бумаг, однако, подходить к этому стоит весьма обдуманно. Хотя ЦБ и жестко регулирует банки, выпускающие бумаги, но нарушений от этого меньше не становиться. Статистика отзывов лицензий явно это показывает.